Argentina je na pokraji ekonomického selhání

Držitelé argentinských státních dluhopisů se musí až do pátku rozhodnout, zda přijmou nabídku na restrukturalizaci dluhu pod mezinárodní jurisdikcí předloženou argentinským ministrem hospodářství Martínem Guzmánem.

Zdá se, že investiční fondy se již rozhodly. Jeden z největších věřitelů, společnost pro správu aktiv Blackrock, již nabídku odmítl a nabídl protinávrh.

Bod, který se investorům pravděpodobně nelíbí, je záměr Argentiny pozastavit výplatu úroků z dluhů do roku 2023 a poté je obnovit za mnohem nižší úrokové sazby. Pokud však dojde k selhání, investoři riskují, že dostanou ještě méně.

Pro zvýšení tlaku na investory argentinské ministerstvo hospodářství v úterý opravilo své prognózy na rok 2020: ekonomika poklesne o 6,5% a schodek veřejných financí dosáhne 103,1% HDP - tři dny před stanoveným termínem vláda vykreslila ještě horší scénář než před několika týdny.

Pandemie covid-19 samozřejmě také způsobila zmatek v argentinské ekonomice, ale strach z bankrotu je již dávno pryč. Když nový prezident Alberto Fernández převzal předsednictví v prosinci 2019, zdědil dluh ve výši 320 miliard dolarů, který složili jeho předchůdci Cristina Kirchner a Mauricio Macri.

Jen za poslední dva roky vzrostl veřejný dluh z 57% na 90% HDP - částečně proto, že Argentina zadlužila dluh, ale také proto, že směnný kurz byl pro peso nepříznivý. Dolar má dnes v pesech čtyřikrát větší hodnotu než na začátku roku 2017.

"Prezident Fernández to možná ještě neohlásil, ale země byla již v úpadku ještě před nástupem do funkce.", komentuje ekonom Federico Foders, emeritní profesor německého ekonomického institutu IfW.

V závislosti na vývoji úrokových sazeb v následujících letech může Argentina dosáhnout částky 45 miliard USD ročně pouze při výplatě úroků, tzv. Dluhové službě. To odpovídá 10% HDP v roce 2019. „To je neudržitelné pro jakoukoli zemi na světě“, hodnotí Foders.

Pro ekonoma neexistuje způsob, jak se vyhnout novému selhání, které by bylo devátým v 200leté existenci v zemi a třetím od roku 2000. Pokud by se vzal v úvahu celkový dluh země, byl by to největší platební neschopnost v historii. Argentina by tedy získala tento „titul“ pouhé dva roky poté, co ji ztratila ve Venezuele.

20 let v hospodářské krizi

Příběh začíná na začátku tisíciletí. V roce 2001 oznámila Argentina, v dluhu 132 miliard dolarů, dosud největší státní bankrot v historii. Po rozsáhlých škrtech věřitelé selhali s 80 miliardami dolarů.

Další selhání přišlo v roce 2014, poté, co soud v New Yorku vyhrál dva americké hedgeové fondy v soudním řízení týkajícím se pouze starých dluhových cenných papírů, před selháním v roce 2001.

Vláda prezidenta Christiny Kirchnerové odmítla zaplatit, ale její nástupkyně, Mauricio Macri, rozhodnutí přijala a zaplatila.

Díky tomu Macri připravila Argentině cestu k návratu na mezinárodní finanční trh. A investoři důvěřovali Macri, který se prezentoval jako liberální kontrapunkt k Kirchnerovu levicovému populismu.

Pochybnosti vyvolané zdiskreditovanou fiskální historií země a ohromující ekonomikou byly odloženy ve prospěch velkorysého zájmu. „Ve srovnání se scénářem nízkého zájmu v industrializovaných zemích byla situace pro investory atraktivní“, komentáře Krmiva.

Macriho aurou však sváděli nejen soukromé investory. V říjnu 2018, kdy argentinská ekonomika opět klesala, půjčil Mezinárodní měnový fond (MMF) argentinské vládě 56,3 miliardy dolarů.

V té době byl ředitel Blackrock Rick Rieder opatrný. "Myslím, že Argentina dokáže udělat křivku." Podpora MMF je něco velkého, “řekl Bloombergovi. Řekl však: „Mají fiskální problémy, blíží se volby, výzvy jsou skutečné. Myslím, že je třeba být opatrnější než na začátku roku. Určitě ano. “

V únoru - tedy ani šest měsíců po obdržení největší půjčky od MMF - země přestala ctít platby dluhů vydaných podle argentinského práva. Foders říká, že nová výchozí hodnota by byla pro MMF obrovským fiaskem. "Fond přesně ví, jak země funguje a jak velký dluh byl."

Ale konzervativce Macriho viděli mnohé země přispívající MMF jako faktor stability v Jižní Americe, poznamenaný levicovými vládami. „Obzvláště Spojené státy jako největší přispěvatel mají v rámci fondu obrovský vliv. Vždy to tak bylo a není žádným tajemstvím. A je velmi pravděpodobné, že Donald Trump vyvinul tlak na Macri, aby získal peníze, “ hodnotí Foders.

Jednání o této půjčce rovněž probíhají poté, co Buenos Aires otevřela veřejné finance MMF. Tuto středu vyzvalo 138 ekonomů z 20 zemí věřitele, aby se konstruktivně chovali s Argentinou.

Další splátka úroků z dluhu, který se Argentina snaží restrukturalizovat, v celkové výši 500 milionů USD, je naplánována na 22. května. Pokud země platbu nedodrží, bude to další výchozí.

zdroj: DW / Reuters // Kredity obrázků: Reuters / A. Marcarian

0 0 hlasovat
Hodnocení článku
PŘIHLÁSIT SE K ODBĚRU
Upozornit na
host

Tyto stránky používají Akismet k omezení spamu. Zjistěte, jak jsou zpracovávány vaše zpětná vazby.

0 Komentáře
Vložené zpětné vazby
Zobrazit všechny komentáře